人民幣，突然拉升！
2025-02-28 15:45:49
2月24日，人民幣在岸和離岸市場均出現(xiàn)顯著拉升，日內(nèi)最高漲幅超過200個基點。具體來看，在岸人民幣兌美元收盤價報7.2484，日內(nèi)盤中最高觸及7.2278，較上一交易日收盤上漲276點；離岸人民幣兌美元日內(nèi)盤中最高則觸及7.2257，上漲267點。這是自2月以來，人民幣匯率第二次出現(xiàn)較為明顯的短線上升。此次人民幣匯率的拉升，主要受到美元指數(shù)波動下行的影響。由于美國加征關稅政策在市場預期之內(nèi)，日本通脹上行導致市場預期日本央行加息步伐加快，以及美歐公債利差縮小等因素，美元指數(shù)近期出現(xiàn)一定跌幅。這導致包括人民幣在內(nèi)的主要非美貨幣出現(xiàn)一定程度的被動升值。此外，從內(nèi)部環(huán)境來看，境內(nèi)股市的風險偏好延續(xù)，投資于權益資產(chǎn)的跨境資金表現(xiàn)趨于改善，也對人民幣匯率構成支撐。同時，季節(jié)性結匯需求回暖以及跨境資金流動改善也為人民幣提供了基本面支撐。這些因素共同作用，推動了人民幣匯率的拉升。從技術派觀點來看，人民幣匯率自年初以來多次試探7.24關口未果，此次終于強勢突破，被視為進入技術性升值通道的重要標志。若本周能站穩(wěn)7.23-7.24區(qū)間，下一目標人民幣或開啟中期升值窗口或指向7.20整數(shù)關口。這顯示了人民幣匯率的積極信號。然而，對于人民幣升勢能否持續(xù)，市場存在不同觀點。一些分析師認為，短期內(nèi)若中國內(nèi)部風險溢價下行或美國貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑嗣駧趴赡苎永m(xù)小幅升值趨勢。但長期來看，美元走勢仍是核心變量，美國新政府的貿(mào)易政策動向及美聯(lián)儲利率路徑將主導匯率波動。因此，人民幣年內(nèi)或呈現(xiàn)“彈性加大、雙向波動”的特征。同時，從全球視角來看，美元長期強勢或已接近尾聲，新興市場貨幣壓力緩解。人民幣的走強也與其國際化進程密切相關。目前，人民幣穩(wěn)居全球第四大支付貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣，國際認可度持續(xù)提升。這為人民幣匯率的穩(wěn)定和國際化提供了有力支持。對于投資者而言，人民幣匯率的波動將直接影響相關板塊的表現(xiàn)。中金研報指出，A股中與人民幣匯率強正相關的資產(chǎn)（如航空、造紙等進口依賴型行業(yè)）可能迎來估值修復。此外，匯率升值或降低外債壓力，利好房地產(chǎn)及高負債企業(yè)。因此，投資者可以關注這些板塊的表現(xiàn)，把握投資機會。綜上所述，人民幣匯率的拉升是多種因素共同作用的結果。雖然短期內(nèi)存在波動，但中長期來看，人民幣匯率在“雙向波動”中趨向均衡的趨勢未變。投資者應關注美元指數(shù)動向及政策面信號，把握結構性機會。同時，國內(nèi)方面也在積極推進人民幣跨境使用，為人民幣匯率的穩(wěn)定和國際化提供有力支持。
