（一）上游原材料價格上漲可能性較高

我國家具行業(yè)產(chǎn)品使用的原材料主要包括木材（包括原木和板材）、皮革、織物、藤、金屬、玻璃、化工原料等。我國家具產(chǎn)品又以木質(zhì)家具和金屬家具為主，木質(zhì)家具的基材是木材和板材。金屬家具基材為板材、線材、型材等金屬材料。以下我們重點(diǎn)分析疫情對木質(zhì)家具產(chǎn)品上游原料的影響。

主要產(chǎn)材國木材出口普遍受極大影響。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年2月，中國原木進(jìn)口數(shù)量同比下降9.3%，進(jìn)口金額同比下降27%。我國家具行業(yè)木材大部分依靠進(jìn)口，其中從俄羅斯、印度尼西亞、馬來西亞進(jìn)口木材產(chǎn)品量占比很大，此外，美國、加蓬、德國、泰國等也都是中國主要的木材進(jìn)口來源地。在全球疫情不斷嚴(yán)峻的形勢下，各國紛紛進(jìn)入停工抗疫狀態(tài)，國外各大港口封閉，產(chǎn)材國的木材采伐出口普遍受極大影響。

木材市場價格波動并不明顯，但漲價趨勢不可避免。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，木材市場價格波動并不明顯，進(jìn)口原木雖有小幅上漲，但漲幅不大?？梢姡壳澳静氖袌龉?yīng)平穩(wěn)，但從長遠(yuǎn)看，隨著海外疫情的逐步擴(kuò)散，進(jìn)口和運(yùn)輸受限，木材的漲價趨勢不可避免，未來一定會有相當(dāng)程度的漲幅，甚至影響終端木制家具產(chǎn)品的價格。

板材生產(chǎn)供應(yīng)正常，市場供應(yīng)平穩(wěn)。受疫情影響國內(nèi)木材加工廠開工比預(yù)期要晚，以板材為原材料的家具企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)度延遲，雖對木材的需求恢復(fù)速度較往年有所延緩，但目前各地區(qū)已逐漸復(fù)工，疫情后期板材市場需求將爆發(fā)。此外，國內(nèi)板材生產(chǎn)企業(yè)主要分布在浙江、福建、廣西等省份，不屬于疫情重點(diǎn)區(qū)域。從板材上市公司（兔寶寶、豐林集團(tuán)、永安林業(yè)等）的動態(tài)來看，均未發(fā)出停工公告。整體看，板材生產(chǎn)供應(yīng)正常，市場供應(yīng)平穩(wěn)，各木材交易中心的成交價格及成交量波動以小幅下跌為主。

設(shè)備、輔料廠商有序復(fù)工，整體影響不大。國內(nèi)家具設(shè)備廠商眾多、分布較廣，以廣東、河南、浙江等省為主，上述地區(qū)正有序復(fù)工，供應(yīng)逐步恢復(fù)。五金、油漆、飾板等生產(chǎn)廠家同樣眾多，地域分布多為廣東、浙江、福建等地，目前也正有序復(fù)工?？傮w上，疫情對家具行業(yè)的設(shè)備和輔料供應(yīng)影響不大。

（二）對家具制造企業(yè)的生產(chǎn)影響相對有限

中國家具行業(yè)區(qū)域集中度較高，中國家具產(chǎn)量的50%左右來自浙江省和廣東省。金屬家具產(chǎn)業(yè)格局與整個家具行業(yè)稍有區(qū)別，生產(chǎn)地區(qū)主要分布在浙江省、福建省、廣東省。其中，福建省的金屬家具產(chǎn)量占比大于廣東省。木制家具生產(chǎn)主要集中在廣東、江西、浙江、福建等地。

湖北對全國家具產(chǎn)量的影響有限。從以上我國家具產(chǎn)業(yè)分布情況看，湖北并不屬于家具行業(yè)的重要產(chǎn)區(qū)，2018年湖北地區(qū)的家具產(chǎn)量占全國比重僅為0.61%。據(jù)中國家具協(xié)會統(tǒng)計，湖北省內(nèi)家具產(chǎn)業(yè)集群只有3個，故湖北地區(qū)企業(yè)難以復(fù)工對全國家具產(chǎn)量的影響有限。

主要家具產(chǎn)區(qū)企業(yè)停工時間短影響有限。從家具生產(chǎn)大省浙江、廣東、福建的復(fù)工情況看，大多數(shù)家具制造企業(yè)從2月中旬開始有序復(fù)工，3月初基本投入正常生產(chǎn)經(jīng)營。截至3月初，浙江溫州的家具企業(yè)復(fù)工率就已達(dá)到95%。廣東順德龍江作為用工人員最密集的家具生產(chǎn)基地在2月底大部分企業(yè)復(fù)工工作陸續(xù)啟動，以上家具生產(chǎn)大省的家具企業(yè)停工時間短影響有限。同時，對于家具行業(yè)來說，一季度通常是銷售淡季，整體看雖然疫情對全年家具產(chǎn)量必然帶來一定的影響，但影響相對有限。

（三）下游市場需求短期內(nèi)嚴(yán)重下滑

房地產(chǎn)市場短期嚴(yán)重下滑，抑制家具需求。房地產(chǎn)作為家具行業(yè)的主要下游應(yīng)用市場，對家具行業(yè)的影響較大。從國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)看，2020年1—2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10115億元，同比下降16.3%。商品房銷售面積8475萬平方米，同比下降39.9%，房地產(chǎn)市場進(jìn)入行業(yè)寒冬。

新冠疫情對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，抑制房地產(chǎn)銷售，從而影響家具需求。2020年至今，全國36個城市的一手房日均銷量同比下降38%，其中2月份同比下滑75%、3月份下滑35%。二手房方面，成交下滑也比較嚴(yán)重，全國19個城市數(shù)據(jù)顯示，年初至今日均成交量同比下滑27%，其中2月份下滑66%。此次疫情對第一季度商品房銷售有嚴(yán)重影響，從而直接沖擊家具行業(yè)。

線下銷售恢復(fù)時間無法預(yù)料。雖然近年來家具電商發(fā)展較快，但主要銷售渠道仍在線下，包括家居大賣場、家具專門市場、家具建材商場、直銷門店等。部分大型家具企業(yè)擁有數(shù)千家線下門店?！?018中國新中產(chǎn)家居消費(fèi)指數(shù)報告》顯示，2018年，中國家具產(chǎn)品購買主要渠道為家居大賣場，占比達(dá)到44%。

各地對疫情的防控直接導(dǎo)致家居賣場和相關(guān)門店在春節(jié)假期無法正常開放、節(jié)后開店延遲人員流動受阻，對家具零售造成巨大沖擊。隨著全球疫情的嚴(yán)峻，賣場復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間被一再延遲，具體開業(yè)時間無法確定。即使疫情結(jié)束，各大家具賣場開門營業(yè)，也需要一定的時間恢復(fù)至正?？土魉?。也就是說，在短期內(nèi)客流不會迅速回升。此外在管控措施松動之后，大型線下活動也可能無法正常展開，也會錯失更多的營銷機(jī)會。就目前狀況而言，家具行業(yè)線下實(shí)體零售基本不會出現(xiàn)太大起色，何時能迎來消費(fèi)爆發(fā)尚不可預(yù)測。

展會延期影響家具企業(yè)訂單。受疫情影響，原計劃春節(jié)后舉辦的國內(nèi)大型家具展會基本均宣布延期。深圳國際家具展延期到6月份，從中國家博會（廣州）官方獲得最新消息，CIFF延期至7月。第45屆中國家博會（廣州）一期民用展時間：2020年7月18-21日；第45屆中國家博會（廣州）二期辦公展時間：2020年7月27-30日。重量級展會的改期，還將會擠壓影響力相對較小展會的舉辦時間和空間，一些小的展會可能會停辦及消失。展會延期和停辦將直接影響家具企業(yè)的訂單獲取，從延期日期看，至少影響上半年的展會訂單。

（四）家具出口持續(xù)承壓

海外疫情肆虐，由需求端引發(fā)家具出口“寒潮”。我國是家具生產(chǎn)和出口大國，出口是相當(dāng)一部分家具企業(yè)的重要收入來源。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年全國家具及零配件出口542.26億美元，其中1-2月出口82.25億美元，占全年的15.17%。2020年1-2月，受疫情影響，家具及零配件出口63.49億美元，比去年同期下降22.8%，對出口影響非常明顯。

我國家具主要出口國疫情形勢嚴(yán)峻。從主要出口國家看，以2019年我國鋼木家具出口國占比情況看，出口排名前五的國家占比達(dá)到51.2%，其中美國占比高達(dá) 32.8%，其它四個國家分別為英國、日本、德國和澳大利亞。

據(jù)公開信息統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間4月8日，美國累計確診病例383256例，累計死亡12021例。美國是全球累計確診病例數(shù)最多的國家，死亡病例數(shù)第三多國家。英國累計確診病例55945例，累計死亡6171例，在全球累計確診病例數(shù)國家中排名第七，死亡病例數(shù)第五。日本累計確診病例4257例，累計死亡93例。德國累計確診病例107663，確診病例排名第五。澳大利亞累計確診5895例。以上主要出口國疫情持續(xù)蔓延，家具出口在上半年持續(xù)承壓。

出口家具下游銷售受阻。受新冠疫情急劇擴(kuò)散的影響，各國政府管控措施不斷升級，根據(jù)政府管制要求，零售行業(yè)除食品藥品等必需品以外的實(shí)體店鋪開始大范圍關(guān)閉。這也對家具行業(yè)出口造成巨大影響，關(guān)閉家居零售賣場將導(dǎo)致出口產(chǎn)品下游銷售停滯，同時出口國家具零售企業(yè)的經(jīng)營狀況也不斷增加產(chǎn)品出口風(fēng)險。

美國是中國最大的家具出口國，消費(fèi)體量大，但近兩年的中美貿(mào)易摩擦，加之中國家具生產(chǎn)成本不斷上漲，美國從中國進(jìn)口的家具規(guī)模增速放緩甚至開始下滑，市場份額逐漸被越南擠壓。中國家具在美國市場的主要買家是一些大型連鎖商，美國市場上主要的家具零售商有沃爾瑪、塔吉特、亞馬遜、家得寶、宜家、好市多等。但美國目前是全球疫情最為嚴(yán)重的國家，失業(yè)率飆升，經(jīng)濟(jì)萎縮。在這種情況下，對家具的消費(fèi)必然大幅下降，不僅如此家具存量訂單也面臨被客戶暫?；蛉∠娘L(fēng)險。在疫情得以控制之前，美國對家具的需求短期內(nèi)無法恢復(fù)，未來家具對美出口前景并不樂觀。

受疫情影響，下游家居零售企業(yè)負(fù)面消息頻發(fā)。美國家具下游企業(yè)豪華家居零售商RH受疫情影響，近期需求直線下降，自3月17日關(guān)閉了旗下實(shí)體店業(yè)務(wù)，不僅未能按計劃在3月27日重新開業(yè)，并將繼續(xù)無限期關(guān)閉。除賣場關(guān)閉，受疫情影響，還開始出現(xiàn)家居零售企業(yè)面臨破產(chǎn)的負(fù)面消息。如創(chuàng)立于1953年擁有150家門店的英國老牌時尚家居零售商Laura Ashley股價暴跌，3月宣布，公司因無法從投資人或持有人處獲得資金，將面臨破產(chǎn)?？梢娨咔閷τ揖吡闶坌袠I(yè)的影響也是巨大的。

需求端的寒潮將波及全球家具行業(yè)。近兩年，隨著東南亞地區(qū)家具產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，越南、泰國等地的家具正逐漸在國際市場對中國家具形成替代。但需要關(guān)注的是，東南亞大部分國家如越南、馬來西亞等家具業(yè)的材料、設(shè)備、五金都嚴(yán)重依賴中國，受疫情影響，這些工廠也很可能因不能及時供貨而停工，全球的疫情對世界供應(yīng)鏈都產(chǎn)生了巨大影響，需求端的寒潮將波及全球家具行業(yè)。

重視疫情高發(fā)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)下滑、消費(fèi)需求減少、失業(yè)率上升等負(fù)面信息。家具出口國的經(jīng)濟(jì)狀況是其訂單能否正常履行以及貨款是否會被拖欠的重要風(fēng)向標(biāo)。來看美國目前的狀況，供給端隨著經(jīng)濟(jì)活動停滯，供應(yīng)鏈斷供，企業(yè)產(chǎn)出大幅下降。需求端，居家令疊加失業(yè)和股市下跌導(dǎo)致的收入大幅下滑，美國消費(fèi)急劇下降，將帶動經(jīng)濟(jì)快速下行，此外失業(yè)率的上升或?qū)⑦M(jìn)一步增加美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，進(jìn)而引發(fā)金融市場的振蕩。德國智庫ZEW公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)已跌至2011年12月以來最低水平，表明歐洲的經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)亮起了紅色警告信號燈，并且預(yù)測這種下降趨勢會在第二季度延續(xù)。

以上我國家具的主要出口國家（地區(qū)）美國、歐盟的經(jīng)濟(jì)均呈下滑態(tài)勢，出口風(fēng)險急劇攀升，建議提醒出口企業(yè)全面梳理和評估在手訂單，及時與買家溝通，對于可能被客戶暫停或取消的訂單，及時與買家協(xié)商，降低出口風(fēng)險。

警惕買方破產(chǎn)風(fēng)險。家具企業(yè)的國外買家多為國外的大型家居零售企業(yè)，近期國外大型零售企業(yè)面臨破產(chǎn)的消息頻出。美國和歐洲受疫情不斷擴(kuò)散的影響，根據(jù)各國政府管制要求，零售行業(yè)除食品藥品等必需品以外的實(shí)體店鋪開始大范圍關(guān)閉，家具零售企業(yè)經(jīng)營受到巨大的沖擊。美國和英國都開始出現(xiàn)家居零售企業(yè)關(guān)閉門店、面臨破產(chǎn)的消息。同時，考慮到關(guān)店帶來的現(xiàn)金流銳減、已有的債務(wù)負(fù)擔(dān)壓力和未來經(jīng)營的不確定性增大，目前已有評級機(jī)構(gòu)開始調(diào)降多家歐美實(shí)體零售商信用評級，未來家具行業(yè)買家破產(chǎn)風(fēng)險持續(xù)增大。

持續(xù)關(guān)注買家市場的匯率變化。受新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延等因素影響，近期多國本幣出現(xiàn)匯率大跌的情況。當(dāng)一國本幣大幅貶值時，進(jìn)口成本將被抬高，部分進(jìn)口商可能會為了逃避損失而選擇棄貨、拒收、拖延支付貨款，甚至不付款。所以關(guān)注買家市場的匯率變動有利于我們提前掌握市場異動，提醒出口企業(yè)合理降低風(fēng)險。

關(guān)注宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)或因防疫采取相關(guān)管控措施的國家。近期因宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)或因防疫采取相關(guān)管控措施的國家數(shù)量仍在不斷攀升，目前共有137個國家（地區(qū)）宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)或因防疫采取相關(guān)管控措施。各國也在采取前所未有的交通限制措施，國際物流面對重重阻礙，商品運(yùn)輸受到威脅。對疫情嚴(yán)重地區(qū)的買家所下的訂單，建議提醒客戶發(fā)貨前保持溝通，關(guān)注當(dāng)?shù)亟煌ü苤魄闆r，防止出現(xiàn)無法提貨的情況。出貨后，關(guān)注貨物運(yùn)輸情況，預(yù)留充裕時間并關(guān)注額外費(fèi)用。對于國家疫情嚴(yán)重已經(jīng)處于高風(fēng)險狀態(tài)的國家，提醒客戶接新客戶、新訂單須更加謹(jǐn)慎，保障貨款安全。